Luxus im Portfolio

Luxusunternehmen spielen im Aktienmarkt in Europa eine gewichtige Rolle. Teilweise gehören die gelisteten Unternehmen nach Marktkapitalisierung zu den größten Aktien in ganz Europa.

Nicht nur deshalb standen die Aktien von Luxusunternehmen schon immer in einem besonderen Rampenlicht. Die glamouröse Branche war auch bei uns stets im Blickfeld.

Die Luxusgüterindustrie blickt auf ein beeindruckendes Wachstum der vergangenen 30 Jahre zurück. Zwar ist die Branche nicht völlig immun gegen wirtschaftliche Abschwünge, doch nach jedem Rückgang folgte bislang eine Phase kräftiger Erholung. Der Markt für persönliche Luxusgüter konnte jährlich um mehr als 5 % zulegen. Der global steigende Wohlstand erweitert das Kundenpotenzial kontinuierlich.

Doch was macht die Branche interessant?

Die Strategien der Unternehmen in der Luxusbranche sind tatsächlich in vielen Belangen anders als bei anderen Konsumunternehmen. 

Entscheidend ist eine hohe „Desirability“. Produkte sollen Begehrlichkeiten wecken und dienen seit jeher als Symbol zur Darstellung des sozialen Status. Der Kauf einer bekannten Luxusmarke ermöglicht Konsumentinnen und Konsumenten, diesen Status sichtbar zu machen.

Viele führende Marken kontrollieren den Verkauf bewusst selbst über eigene Boutiquen und Stores, ohne oder mit nur minimalem Großhandel. Price-Dumping durch Rabattschlachten bleibt damit weitgehend aus.

Die Langlebigkeit und die hochwertige Verarbeitung stehen im Mittelpunkt. Anders als in Teilen der Sport- oder Modeindustrie lassen Luxusmarken ihre Produkte selten in Billiglohnländern fertigen. Häufig erfolgt die Produktion vollständig in Europa. Chinesische Kunden spielen eine immer größere Rolle. Praktisch alle großen Unternehmen sind in dem Land vertreten. Eine Erholung würde dem Markt natürlich helfen.

Was bedeutet das für uns als Investoren?

Viele Unternehmen sind familiengeführt und treffen Entscheidungen mit langfristigem Horizont,  ein Vorteil für nachhaltige Wertentwicklung. Die Gewinnmargen sind hoch. Innerhalb der Konsumgüterindustrie finden sich kaum Bereiche mit höheren Margen als im Luxussegment.

Luxusunternehmen sind oftmals Traditionshäuser die schon Jahrzehnte auf dem Markt sind und die Marken verfügen über einen hohen Bekanntheitsgrad. Diese Stärke schafft hohe Markteintrittsbarrieren und schützt etablierte Unternehmen vor neuen Wettbewerbern. Diese Faktoren machen die Branche besonders attraktiv für Investoren.

Wir haben kürzlich LVMH in die Gutmann Aktienstrategie und Richemont in das Gutmann ESG Portfolio neu aufgenommen.